Årsrapport 2024

Venturekapitalmarkedet i Norge og Europa har vært svakt, med en nedgang på nærmere 50 % sammenlignet med toppårene 2021–2022, ifølge PitchBook (se figur 13). Klimateknologi fikk en oppblomstring fra 2018 til 2021. Da var det enkelt å finne kapital til grønne prosjekter. Med 68 nye selskaper notert på markedsplassene til Oslo børs ble 2021 et rekordår som slo den gamle rekorden fra 2007. Men så snudde markedet. Pareto sin Nordiske clean-tech indeks viser et fall på hele -67% i verdi fra høydepunktet i 2021 til 2024. Samme indeks viser en endring på minus 25% i 2024 (se figur 14).

Figur 13: Utvikling i venturekapitalmarkedet (lys blå linje) 2019-2024 fra Pitchbook

Figur 14: Utvikling i grønne nordiske børsnoterte selskaper 2020-2024 (Pareto)

De finansielle resultatene for 2024 reflekterer markedsutviklingen, med nedskrivninger som følge av et svakt marked gjennom året og økt usikkerhet inn i det nye. Årsresultatet før skatt for 2024 ble negativt 184 millioner kroner mot tilsvarende resultat på negativt 87 millioner kroner i 2023.

Resultatet er drevet av negative verdiendringer på flere enkelt investeringer og fond, samt et realisert tap som følge av at Norsun AS måtte begjære oppbud. Hoveddelen av investeringen i Norsun ble gjort i 2019–2021, før kollapsen i det europeiske solenergimarkedet. Nysnø har løpende skrevet ned verdien av eierposten, som realiseres i regnskapet for 2024. Norsun AS er et datterselskap av Norsun Holding AS. Nysnø beholder sin eierandel i holdingselskapet, som viderefører satsingen i USA.

Resultatet motvirkes av positiv verdiutvikling i andre investeringer, valuta- og renteeffekter, samt gevinst fra salget av porteføljeselskapet Heaten som Nysnø investerte i 2021 og oppnådde god avkastning.

Nøkkeltall per 31.desember 2024:

• Brutto IRR siste 12 måneder: -12,4% (-5,1%)
• Netto IRR siste 12 måneder: -14,7% (-7,2%)
• Akkumulert gjennomsnittlig brutto IRR siden oppstart: -2,9 % (3,0 %)
• Akkumulert gjennomsnittlig netto IRR siden oppstart: -6,6% (-1,3%)
• Driftskostnader siste 12 måneder som andel av gjennomsnittlig tildelt kapital: 1,1% (1,2 %)

Ved utgangen av 2024 var selskapet blitt tilført totalt 5,4 milliarder kroner siden oppstart. Nysnø ble ikke tilført ny investeringskapital i 2024.

Nysnø avlegger årsregnskap etter International Financial Reporting Standards (IFRS) og ved verdsettelsen av investeringsporteføljen benyttes «fair value» eller virkelig verdi på balansedato som verdsettelsesprinsipp i henhold til «IPEVC Valuation Guidelines». Verdivurdering av porteføljen gjøres hvert kvartal og legges frem for styret for godkjennelse av endelig balanseførte verdier. Det er beste estimat for virkelig verdi som blir styrende for balanseførte verdier, og dette vil variere fra selskap til selskap.

For noterte selskapsinvesteringer legges markedsverdi per balansedato til grunn. For unoterte investeringer vurderes virkelig verdi med utgangspunkt i nylig gjennomførte tredjeparts transaksjoner, prismultipler, neddiskonterte kontantstrømmer, og andre estimater i situasjoner hvor de andre metodene ikke er hensiktsmessige for å estimere virkelig verdi.

Flertallet av investeringene i selskapets direkteportefølje faller inn under venture-fase og vil følgelig ofte verdsettes til siste emisjonskurs hvor det har kommet inn nye eksterne investorer. Dersom det er lenge siden siste emisjon, typisk mer enn tolv måneder, eller det kun har vært en intern runde, evalueres selskapets fremdrift og oppdaterte mål opp mot den informasjonen som var tilgjengelig på investeringstidspunktet. Fondsinvesteringer blir verdijustert basert på rapporterte kvartalstall og justert for endringer i valutakurser på balansedato. I forbindelse med årsavslutningen blir det også tatt en ytterligere gjennomgang av risiko- og revisjonsutvalget som saksforberedende prosess før regnskapet godkjennes av styret og revideres.