Portefølje
De to siste årene har selskapsverdsettelser, spesielt innen grønn teknologi, falt betydelig. Det øker sannsynligheten for nå å investere i lovende selskaper til mer attraktive verdsettelser. Gjennom 2024 har vi hatt en høy investeringstakt og gjort elleve nye investeringer. I tillegg har Nysnø gjennomført 13 oppfølgingsinvesteringer i ni av selskapene i direkteporteføljen, og solgt et selskap med god avkastning.
Ved utgangen av året har Nysnø gjennomført investeringer i 26 selskaper og 20 fond. Heaten, Greenbird og HIPtec er solgt slik at per 31.12.2024 er Nysnø medeier i 23 selskaper direkte.
Selskapet har gjort elleve nye investeringer i 2024 hvor av syv er direkte investeringer og fire er fondsinvesteringer. I tillegg gjennomførte selskapet 13 oppfølgingsinvesteringer i ni av selskapene i direkteporteføljen. Samlet sett investerte og forpliktet selskapet 652 millioner kroner. I 2024 solgte Nysnø selskapet Heaten og realiserte en god avkastning. Samlet sett har Nysnø bidratt med kapital til mer enn 350 klimateknologiselskaper direkte eller indirekte gjennom investeringer i fond.
Nysnø gjorde sin første investering i 4.kvartal 2018. Utviklingen av klimateknologiselskaper og interessen for å investere i dette segmentet hadde en betydelig økning fra 2018 til 2021. Spesielt de to siste årene har det vært mer krevende å være investor i tidligfase ‘grønn’ teknologi med skiftende rammebetingelser, høyere kapitalkostnader og sterk konkurranse fra Kina og USA.
Investeringer er en langsiktig disiplin, og for å maksimere avkastning og redusere risiko er det avgjørende å følge en strukturert årgangsstrategi, også kjent som en vintage-strategi. Dette innebærer en jevn investeringsrate over tid, gjennom ulike økonomiske sykluser, for å sikre en balansert eksponering mot markedsforholdene.
Prinsippet er særlig relevant innen risikokapital og private equity, hvor timing har stor innvirkning på både verdsettelse og avkastning. Nysnø har derfor opprettholdt en stabil investeringsaktivitet siden oppstart, tilpasset kapitaltilgang og investeringsmuligheter. Det er vår vurdering at etter en periode med fallende verdsettelser i bransjen kan det komme muligheter til å gjøre gode investeringer på gunstigere prising av selskaper. Fordelingen av våre investeringer over tid er illustrert i figurene nedenfor.
Nøkkeltall 2024: |
|
Operasjonell oppdatering fra direkte porteføljen
Nysnøs direkte portefølje hadde varierende operasjonell utvikling i 2024. 13 av 16 porteføljeselskaper hadde en positiv inntektsvekst i 2024, med en gjennomsnittlig inntektsvekst på 48%. Justert for Nysnøs eierskap i den underliggende porteføljen falt imidlertid inntektene med 22% i 2024, hovedsakelig grunnet avvikling av Norsun sin virksomhet i Norge. Tidlig-fase selskapene Morescope, Spoor og Vixel fortsatte sin sterke inntekstvekst i regnskapsåret 2024. Seks av selskapene i porteføljen er ikke kommet i inntektsgenererende aktivitet enda.
Samlet sett omsatte selskapene i direkte porteføljen for 10,3 milliarder kroner i 2024, hvor av 291 millioner kroner ble generert fra nye investeringer gjennomført i 2024.
Nedenfor følger en oversikt over utvalgte høydepunkter i direkte porteføljen i 2024:
Spoor - I løpet av 2024 inngikk Spoor et banebrytende samarbeid med det franske data- og tjenesteselskapet AKROcean for innsamling av miljødata for utbyggeren Ventyr på Sørlige Nordsjø II - Norges første havvindpark. Dette er første gang fulgedata blir innsamlet fra en flytende overvåkningsstasjon globalt, og markerer en viktig teknologisk milepæl for selskapet.
Tise leverte solid inntektsvekst i 2024 med all-time high på tvers av alle områder. Fokus på lønnsomhet har vært sentralt, men selskapet fortsetter samtidig å vokse godt både i og utenfor Norge. Både Norge og Danmark viser sterk utvikling med høy brukeraktivitet, med et økt fokus på kvalitetsvarer har gjennomsnittlig ordestørrelse økt. Tise lanserte flere innovative løsninger for å gjøre kjøp og salg av brukte klær og tilbehør enklere, blant annet med "bundling" (flere varer fra samme selger i en pakke) og frakt på tvers av landegrenser (utenfor Norge).
Maritime Robotics opplever sterk etterspørsel i alle sine kjernemarkeder, drevet av et økende behov for maritim datainnsamling. På produktsiden har innsatsen vært fokusert på intern forskning og utvikling med særlig vekt på autonome løsninger.
Disruptive Technologies leverer god inntekstvekst i både Europa og USA, med særlig fremgang i det amerikanske markedet innen cold storage som følge av regulatoriske krav og behov for dokumentasjon på at ferskvarer oppbevares I korrekt temperatur. Innen produktutvikling har innsatsen så langt vært rettet mot dagligvarebutikker, men selskapet samarbeider også nå med restauranter og apotek.
Realiseringer
Heaten
Salget av selskapet Heaten var en viktig milepæl for oss i 2024. Vi investerte første gang i selskapet i 2021, og jobbet aktivt som eier helt frem til salget. Vi er fornøyde med at vi fant et nytt hjem til selskapet hvor potensialet i den norskutviklede Heaten-teknologien kan tas ut i verden. Heaten sin varmepumpeteknologi ble utviklet over mer enn ti år og med nye eiere om bord mener vi selskapet fikk en god plattform for å kunne ha en betydelig innvirkning på å redusere karbonutslipp i industrielle prosesser samtidig som salget gav oss en god økonomisk avkastning.
Heaten representerer fremtidsrettet norskutviklet teknologi, som retter seg mot et stort europeisk eksportmarked. Deres teknologi kan bidra til å redusere klimagassutslipp gjennom å erstatte fossilt brensel i industrisektoren, og det er nettopp denne typen vekstinvesteringer vi i Nysnø ser etter i vårt arbeid.
En exit er selve målet i en venture kapital-strategi, hvor den forventede avkastningen faktisk realiseres. Vi har som mål å trekke oss ut av selskapene når vi kan realisere en gevinst, og andre eiere kan ta aktiviteten videre mot nye høyder. Vi er fornøyd med at vi klarte dette på en god måte i Heaten.
Foto: Salget av selskapet Heaten var en viktig milepæl for oss i 2024. Her bilde av deres industrielle varmepumpe
Nye investeringer i 2024
Nye direkte investeringer
I januar 2024 annonserte Nysnø sammen med Skeie teknologi en investering på rundt 85 millioner kroner i Aqua Robotics for å bidra til å realisere selskapets ambisjoner som teknologileverandør innenfor fiskehelse, fiskevelferd og bærekraft. Det norske selskapet Aqua Robotics leverer automatiserte og robotiserte not-vaskesystem til aquakulturbransjen. Systemet gjør at fisken trenger færre medisiner, hindrer rømming av fisk og det kreves færre båtanløp til anlegget. Dette bidrar blant annet til å redusere energiforbruket knyttet til nøter med 98 % årlig, og CO2-utslippet med ca. 24 tonn per merd per år i snitt.
Nysnø investerte rundt 14 millioner kroner i det norske selskapet Vixel AS. Selskapet står bak programvaren Vrex, som tilbyr et virtuelt samarbeidsverktøy som er sentralt i planleggings- og gjennomføringsfasen innen bygg og infrastruktur. Investeringen vil styrke Vixels posisjon i markedet og utvide deres kapasitet til å levere bærekraftige IT-løsninger til hele byggebransjen. Byggebransjen står for 15 prosent av klimagassutslippene i Norge, og avfall fra bransjen er en stor utfordring. Målet er at Vixel, med tjenesten Vrex, skal kutte både klimagassutslipp og spare bransjen for store, uutnyttede økonomiske kostnader av materialer. Nysnø investerte i Vixel sammen med bla. Skagerak Capital og Construct Venture.
Nysnø, SINTEF Venture VI, FinStart Nordic og eksisterende aksjonærer investerte til sammen 34 millioner kroner i det norske selskapet MoreScope AS. MoreScope AS leverer en datadreven plattform som hjelper selskaper og investorer å kartlegge, forbedre og rapportere sine klimafotavtrykk. Selskapet har en bred kundebase innenfor energi, sjømat, industri og finans, og kan med ny kapital styrke sin posisjon og vekst i det nordiske markedet.
Sammen med det Singapore-baserte Eastern Pacific Shipping Ventures (EPS Ventures) investerte Nysnø 50 millioner kroner i Zinus, en ledende aktør innen landstrøm og ladeløsninger for maritim sektor. Zinus er anerkjent som en ledende utvikler og leverandør av innovative ladeløsninger og landstrømsystemer. Dette er teknologier som er avgjørende for å redusere karbonavtrykket i den maritime industrien. Tilgang til landstrøm gjør det mulig for skip å slå av fossildrevne motorer under havneopphold, noe som reduserer CO₂-utslippene betydelig.
Nysnø investerte sammen med Umoe, Holta Invest, NRP Zero og eksisterende investorer i overkant av 130 mill. kroner i det norske teknologiselskapet Maritime Robotics. Selskapet er en ledende aktør innen autonome løsninger for maritim sektor. Investeringen vil støtte selskapets videre vekst og bidra til utviklingen av bærekraftige løsninger for den maritime industrien. Ved bruk av Maritime Robotics autonome fartøyer reduseres behovet for større dieseldrevet båttrafikk og på denne måten reduseres klimagassutslippene direkte. I tillegg kommer andre potensielle indirekte effekter slik som forbedring av maritim logistikk knyttet til havvind og mer effektiv styring av fartøy.
I desember annonserte Nysnø sin investering i det norske vannteknologi-selskapet Flocean. Verden beveger seg mot et underskudd av ferskvann. FN`s prognoser viser et underskudd på opp mot på 40 prosent innen 2030. Flocean ønsker å bidra til å løse utfordringen med deres patenterte, klimavennlige teknologiløsning for subsea desalinering. Burnt Island Ventures, Nysnø Klimainvesteringer og Freebird Partners ledet investeringen.
På tampen av året investerte Nysnø i karbonlagringsselskapet 44.01, som har utviklet en innovativ løsning for permanent lagring av CO₂ i ultramafiske bergarter. Denne teknologien adresserer en betydelig flaskehals i skaleringen av karbonfjerning globalt og representerer et viktig skritt mot å redusere klimagassutslipp i sektorer som er krevende å avkarbonisere. 44.01 støttes av et robust investorkonsortium, inkludert kjente navn som Equinor Ventures, Amazon, Sumitomo, Siemens, Air Liquide, Apollo Projects, og Breakthrough Energy Ventures.
Nye fondsinvesteringer
I september annonserte Nysnø sin investering på 50 millioner kroner i fondet Core Equity Fond I for å finansiere norske teknologiselskap som skalerer globalt og reduserer utslipp. Gjennom fondet bidrar Nysnø med vekstkapital til teknologiselskap som reduserer klimagassutslipp og øker bærekraft.
Core Equity er et norsk venture- og vekstinvesteringsselskap basert i Oslo, grunnlagt av erfarne partnere med sterk bakgrunn innen både investeringer og operasjonelle roller i teknologiselskaper. Fondet, Core Equity Fund I, fokuserer på å støtte teknologiselskaper som fremmer bærekraft ved å redusere klimagassutslipp og øke effektiviteten.
Core Equity Fund I investerer i selskaper med bevist forretningsmodell og klare ambisjoner om internasjonal vekst. Fondets hovedmål er å hjelpe nordiske SaaS-selskaper med å lykkes globalt ved å jobbe praktisk med produktutvikling, salg og markedsføring for å sikre sterk internasjonal vekst. Core Equity kombinerer unik erfaring, en tydelig investeringsstrategi og et attraktivt investeringsunivers, og jobber aktivt for å skape verdi i selskapene de investerer i.
Fondet har allerede investert i norske selskaper som Disruptive Technologies og Cemit. Disruptive Technologies har utviklet verdens minste og lengstlevende sensor, som forbedrer energieffektiviteten i næringsbygg og gir bedre kontroll på kjølelager. Cemit bruker AI og driftsdata for å avdekke og forhindre feil på jernbanenettet, noe som øker effektiviteten og reduserer vedlikeholdskostnadene, med kunder på tre kontinenter.
Nysnø fortsetter samarbeidet med fondsforvalter Verdane i deres nye fond, og kommiterte 15 millioner euro i Verdane Idun II. Fondet skal bidra til et lavkarbonsamfunn, og vil investere i områder som energiomstilling og ressurseffektivitet. Fondet er mer enn dobbelt så stort som forgjengeren Idun I.
Idun II er klassifisert som et «fond med et bærekraftig investeringsmål», også kjent som et artikkel 9-fond under EUs rådsforordning. Idun II kombinerer teknologi, digitalisering og bærekraft, og vil med sin kompetanse, erfaring og sterke team bidra til at vi oppnår både klimagassreduksjoner og gode finansielle resultater.
Verdane er en uavhengig spesialisert vekstinvestor som går i partnerskap med teknologidrevne, bærekraftige europeiske bedrifter. Verdane søker investeringer innenfor to hovedretninger: digitalisering og karbonreduksjon.
Nysnø investerte 30 millioner kroner i tidligfasefondet Startuplab Founders Fund V. Investeringen ble signert i desember 2024 og annonsert i januar 2025. Startuplab er Norges mest aktive tidligfaseinvestor. Nå løftes deres fokus på klima- og miljøinvesteringer basert på sterk deal-flow. I Founders Fund V skal omtrent halvparten av investeringene rettes mot klima, miljø og energi.
Startuplab og Nysnø inngikk også et ytterligere samarbeid for å løfte frem norske tidligfase klimateknologiselskaper, og blir samarbeidspartner for Climate Summit som skal arrangeres i 2025.
Startuplab er en presåkorn-investor som siden 2013 har hentet fem fond og investert i over 180 selskaper. Foruten å være en investor er Startuplab også Norges største inkubator som huser over 100 oppstartselskaper.
Det er i tillegg gjennomført en annen fondsinvestering i 2024. Denne er ikke annonsert på det tidspunktet årsrapporten legges frem.
Foto: Startuplab teamet saman med Siri Kalvig ved annonsering av investeringen i Founders Fund V
Porteføljeoversikt i faser
Mer informasjon om Nysnøs investeringer finnes på våre nettsider.