Bærekraft i en u(t)rolig tid
Geopolitisk usikkerhet, økonomisk uro og økt usikkerhet rundt fremtidige bærekraftskrav og klimapolitikk preger dagens marked. I tillegg har vi sett at internasjonale klimaavtaler og etablerte prinsipper for global handel blir utfordret. Vi opplever at klimasaken har motvind og at risikoen rundt selskaper hvor bærekrafts rapportering er en viktig del av forretningsmodellen øker. Samtidig mener vi forventningene til selskaper om å levere løsninger som reduserer utslipp, bevarer naturmangfold og sikre ansvarlighet i verdikjedene fortsatt er gjeldende, men anerkjenner at det er mer krevende for tidligfase og vekstselskaper innen klimateknologi å hente kapital nå enn tidligere.
Hvert andre år gjør Norsk Monitor en undersøkelse av hva som opptar folk i Norge mest. Klimasaken kommer nå ut på laveste nivå siden 2017. Til tross for at klimaspørsmålet har fått mindre plass i den offentlige debatten og i det siste har havnet i skyggen av andre pågående kriser, så opplever vi at EUs grønne omstilling ligger fast. Clean Industrial Deal, presentert av EU-kommisjonens president Ursula von der Leyen i februar 2025, er et svar på EUs behov for økt konkurransekraft, mer innovasjon og større investeringer i klimateknologi.
Som del av EUs "Clean Industrial Deal" legges også Omnibus-forslagene frem. For å styrke konkurranseevnen og redusere administrative byrder, har EU-kommisjonen foreslått å forenkle og harmonisere bærekraftsrapporteringen ved å standardisere, forenkle og utsette kravene fra blant annet CSRD, Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD) og EU-taksonomien. Disse endringene innebærer blant annet en utsettelse av rapporteringsplikten for alle selskaper med færre enn 1000 ansatte, og en forenkling av European Sustainability Reporting Standards (ESRS). Formålet med disse tiltakene er å lette rapporteringsbyrden for selskaper og fremme investeringer i ren teknologi, samtidig som Europas strategiske autonomi styrkes. Dette er en god mulighet for Norge og Nysnø, og fremover vil det bli avgjørende å evne å tenke langsiktig og fortsette å søke klimaløsninger.
Nysnø investerer i selskaper og fond som utvikler løsninger for en lavutslippsøkonomi, og vi integrerer bærekraft og ansvarlighet i hele vår investeringsprosess. Vi kartlegger klimaeffekt, naturrisiko og sosiale faktorer i porteføljen og styrker metodikken for ESG-rapportering og aktivt eierskap.
Gjennom tydelige rammeverk og tett samarbeid med fondsforvaltere, gründere og industriaktører jobber vi for at kapitalen vi forvalter skal skape langsiktig verdiskaping innenfor bærekraftige rammer.
Bærekraftig og ansvarlig virksomhet
Nysnø har integrert bærekraft og ansvarlighet i alle deler av vår virksomhet. Våre retningslinjer for bærekraft og ansvarlig forvaltning beskriver hvordan disse prinsippene er en sentral del av både investeringsprosessen og vårt aktive eierskap. Retningslinjene omfatter også likviditetsforvaltning og driften av Nysnø som selskap. De er forankret i styret og bygger på krav og forventninger fra staten, slik det er beskrevet i Statens eiermelding (Meld. St. 6 (2022–2023)). Administrerende direktør har det overordnede ansvaret for at prinsippene etterleves i praksis.
For å sikre at vi til enhver tid følger beste praksis og den nyeste kunnskapen innen bærekraft, ansvarlighet og klima, samarbeider Nysnø tett med aktører innen finans, organisasjoner og næringsliv. Nysnø har også jevn dialog med fondsforvaltere i porteføljen som er oppdaterte på sentrale problemstillinger for bærekraft og ansvarlighet innen sine felt. I teksten nedenfor forklarer vi kontinuerlig arbeider med bærekraft og ansvarlig virksomhetsstyring i ulike deler av organisasjonen.
Figur 10: Arbeid med bærekraft i organisasjonen
Ansvarlige investeringer for bærekraftig utvikling
Hver investeringsbeslutning bygger på grundige analyser av selskapets eksisterende og planlagte arbeid innen bærekraft, ansvarlig virksomhetsstyring og risikohåndtering.
Gjennom investeringsprosessen vurderer vi hvordan selskaper og fond kan styrke sitt bærekrafts arbeid, og i mange tilfeller formaliseres disse forventningene i avtaleverket. Som aktiv eier er vårt mål å bidra til et mer bærekraftig og ansvarlig næringsliv, skape positive ringvirkninger og redusere klimagassutslipp.
Investeringsdirektørene har ansvaret for at Nysnøs retningslinjer for bærekraft og ansvarlighet integreres i alle investeringsanalyser, beslutningsprosesser og eierskapsutøvelse. Den strukturerte tilnærmingen til dette arbeidet er illustrert i figuren nedenfor.
Figur 11: Bærekraftsarbeid gjennom investeringsprosessen
Prinsipper for ansvarlige investeringer (PRI)
PRI er en global pådriver for at kapitalforvaltere tar miljøhensyn, vurderer sosiale forhold og jobber for god selskapsstyring hvor de er investert. Nysnø har vært tilsluttet PRI siden 2018.
Som PRI medlem er Nysnø forpliktet å hele tiden ta hensyn til miljø, sosiale forhold og god selskapsstyring (ESG) i investeringsvirksomheten og rapportere om arbeidet. Videre investerer Nysnø utelukkende i fond der forvalter har tilsluttet seg PRI eller tilsvarende anerkjent ESG rammeverk. Per 31.12.2024 er 13 fond tilsluttet PRI, som representerer 65 % av Nysnø sine fondsinvesteringer.
PRI utvikler innhold, verktøy og bidrar til samarbeid mellom kapitalforvaltere som gjør de i stand til å vurdere og møte hensyn innen miljø, sosiale forhold og selskapsstyring (ESG). Arbeidsområdene innenfor ESG arbeidet til PRI er mangfoldig og speiler samfunnsutviklingen. Noen eksempler er gjengitt i tabellen under.
| Miljø (E) | Sosialt (S) | Selskapsstyring (G) |
|---|---|---|
• Klimaendringer • Overforbruk av ressurser • Avfall • Forurensing • Avskoging | • Menneskerettigheter • Arbeidsforhold • Mangfold, likestilling og inkludering • Kunstig intelligens (AI) | • Bestikkelser og korrupsjon • Lederlønn • Styresammensetning • Politisk lobby og gaver • Skatt |
Rapportering til PRI
Hvert år rapporterer Nysnø om vårt arbeid med miljøhensyn, sosiale forhold og god selskapsstyring til PRI. PRI stiller spørsmål som skal fange opp hvordan Nysnø bruker retningslinjer for bærekraft og ansvarlige investeringer i praksis for både egen virksomhet, vårt investeringsarbeid i selskaper og fond og øvrig kapitalforvaltning. Basert på poengsummer som dekker tre hovedtema, er Nysnø sitt arbeid i 2023 vurdert til å være i toppsjiktet og over medianen for tilsvarende kapitalforvaltere.
Den mest verdifulle tilbakemeldingen fra PRI er der hvor Nysnø kan forbedre sine arbeidsprosesser. Basert på resultatet i 2023 har vi gjennom 2024 fokusert på mer systematisk rapportering på ESG fra porteføljen, klarere retningslinjer for vårt aktive eierskap og hvordan vårt bidrag til at bærekraft og ansvarlighet blir synliggjort i senere kapitalrunder. Effekten av dette vises ved oppnådd full score innen kategorien «Private Equity», opp fra 97/100 året før.
Figur 12: Nysnøs PRI score
Likviditetsforvaltning
Nysnø forvalter likvid kapital i form av pengemarkedsfond og bankinnskudd, og har etablert retningslinjer for forvaltning av overskuddslikviditeten. Retningslinjene gir føringer for hvilke forvaltere og produkter selskapet skal velge, inkludert vurderinger av bærekraft og ansvarlighet. Likviditetsfond blir valgt basert på risikoprofil, avkastning, og forvalteren av pengemarkedsfondet skal fortrinnsvis være tilsluttet PRI. Likviditetsfondene skal som et minimum følge eksklusjonskriteriene til Norges Bank Investment Management (NBIM).
Kunming-Montreal Global Biodiversity Framework (GBF), kjent som Montreal-avtalen, fastsetter ambisiøse globale mål for bevaring av natur og biologisk mangfold. Avtalen, som er signert av en rekke land inkludert Norge, forplikter deltakerlandene til å verne 30 % av naturen på land, i hav, innsjøer og elver innen 2030, samt å restaurere 30 % av allerede forringede naturområder innen samme tidsramme. I tillegg omfatter avtalen tiltak for å redusere matsvinn, avvikle subsidier som skader naturen, og etablere finansieringsmekanismer for bevaringstiltak.
Som ansvarlig investor har Nysnø et viktig ansvar for å forstå hvordan både vår virksomhet og investeringsportefølje påvirker og påvirkes av naturtap og endringer i økosystemer. Taskforce on Nature-related Financial Disclosures (TNFD) har utviklet et omfattende rammeverk som støtter selskaper og finansinstitusjoner i arbeidet med å identifisere, vurdere, rapportere og håndtere naturrelatert risiko og avhengighet.
I løpet av 2024 har Nysnø videreført arbeidet med å kartlegge hvordan Montreal-avtalen og TNFDs anbefalinger vil kunne påvirke våre investeringer og kjerneprosesser, slik at vi kan tilpasse oss endrede forventninger og bidra til utviklingen av en mer naturpositiv økonomi. Dette skjer i dialog med porteføljeselskaper, potensielle investeringer og fondsforvaltere.
Kartlegging av naturpåvirkning i porteføljen
CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) er EUs direktiv for bærekraftrapportering og inkluderer en egen rapporteringsstandard for biologisk mangfold og økosystemer (ESRD 4). Selskaper som omfattes av CSRD må følge denne standarden dersom natur- og biologisk mangfold er vesentlige temaer for virksomheten.
De fleste av Nysnøs porteføljeselskaper er per i dag for små til å falle inn under CSRDs krav. Likevel har Nysnø gjennomført en overordnet analyse av porteføljen for å få bedre innsikt i selskapenes avhengighet av naturressurser og deres påvirkning på økosystemer. Ved hjelp av Encore-verktøyet har vi kartlagt dobbel vesentlighet i porteføljen, noe som er illustrert i aggregert form i figur [y] og [y].
Analysen viser at porteføljeselskapene har en betydelig avhengighet av og påvirkning på habitater, vannressurser, jordsmonn, sedimenter og biologisk mangfold. Fremover vil vi videreutvikle dette arbeidet gjennom en mer detaljert kartlegging av geografiske påvirkningsområder og tilhørende sårbarheter.
Som en del av ESG-rapporteringen vurderer vi hvorvidt selskapenes virksomhet eller aktiviteter er lokalisert i eller nær biologisk sensitive områder med potensiell negativ påvirkning. Vi kartlegger også hvilke lokasjoner som eies, forvaltes eller leies innenfor disse områdene for å sikre en helhetlig forståelse av risiko og ansvar.
Menneskerettigheter og anstendige arbeidsforhold
Investeringer og porteføljen
Gjennom investeringsprosessen kartlegger vi selskapets risiko for brudd på menneskerettigheter og anstendige arbeidsforhold, og vil i dialog med selskapets ledelse identifisere områder for forbedring.
Flere av våre porteføljeselskaper omfattes av Åpenhetsloven, som innebærer at selskapene kartlegger menneskerettighetsbrudd og brudd på anstendige arbeidsforhold knyttet til deres aktiviteter. Torghatten, Otovo, Tise , Metizoft og Maritime Robotics omfattes av loven, og operer innen digitalisering, fornybar energi og maritim sektor. Et utvalg av kartlagte risikoer fra selskapets aktsomhetsvurderinger gjengis i tabellen under:
| Digitalisering | Solceller | Maritimt |
|---|---|---|
• Hatytringer og trakassering på nett • Håndtering av personlig data • Innkjøpsrutiner og leverandøroppfølging | • Produksjon av komponenter • Trygg installasjon • Menneskerettigheter og ansvarlige verdikjeder | • Nybygging av fartøy • Avhending av skip • Etterlevelse av retningslinjer i leverandørkjeden |
Selskapene har gjennom arbeidet med aktsomhetsvurdering og dialog med leverandørkjeden ikke identifisert områder med risiko for brudd på menneskerettighetene. Samtidig er arbeidet med menneskerettigheter og anstendige arbeidsforhold et kontinuerlig arbeid som selskapene følger opp gjennom året. Deres aktsomhetsvurderinger kan leses i sin helhet på selskapenes hjemmeside ved å følge linkene ovenfor.
Likestilling, mangfold og inkludering
Investeringer og porteføljen
Av over 1250 selskaper som vi har hatt dialog med og har data på, er 86 % av selskapene grunnlagt av menn og kun 4 % grunnlagt av kvinner. 10 % av selskapene har både kvinner og menn som grunnleggere. I Nysnøs direkte portefølje består ledelsen av 21% kvinner, og i selskapenes styrer er tilsvarende tall 25%. 47% av selskapene har definert egne mål for likestilling og inkludering.
For å få en mer balansert kjønnsstatistikk relatert til kapitaltilgang og mangfold i gründerteam er det behov for økt bevissthet rundt tematikken, systematiske tiltak fra investorer og felles initiativ som fremmer forbilder. Sammen med økosystemet for tidligfase selskaper må vi skape oppmerksomhet rundt viktigheten av å bygge mangfoldige team helt fra start.
Nysnø har sammen med Norsk Venturekapitalforening og to andre fondsforvaltere arrangert flere nettverkssamlinger for kvinner i venturebransjen gjennom 2024. Dette arbeidet fortsetter vi i 2025.
Når Nysnø vurderer investeringsmuligheter kartlegger vi hvordan selskaper og fond arbeider med likestilling, mangfold og inkludering på nåværende tidspunkt og hvilke planer de har fremover. Basert på kartleggingen kan vi stille hensiktsmessige krav til selskaper og fond i avtaleverket, som for eksempel at selskapet skal utarbeide egne retningslinjer for mangfold, likestilling og inkludering, retningslinjer for likelønn, rekruttere og arbeider aktivt for å skape en mangfoldig og inkluderende arbeidsplass.
Vi benytter også selskapets nettverk for å identifisere et mangfold av styrekandidater med riktig kompetanse som kan bidra i vår portefølje. Både Styrelisten og Boardiverse er gode eksempler på nettverk og initiativ som fremmer tilgang til en bredere gruppe å rekruttere fra.
Nye regler for kjønnssammensetning i styrer til unoterte selskaper ble innført i 2024 og innebærer at selskapets ledelse, styre og investorer får økt ansvar for å fremme mangfold i styrer. De fleste nye styrerepresentantene vil i praksis være kvinner, som underbygger behovet for å utvide nettverket som benyttes til rekruttering.
Egen virksomhet
Selskapet tilstreber lik fordeling mellom kjønn i organisasjonen og investeringsteamet, og arbeider for bred og inkluderende kommunikasjon når nye ansatte skal rekrutteres. Pr. 31.12.2024 var det 20 ansatte i Nysnø. I ledelsen var det pr. 31.12.2024 67 % kvinner og 33 % menn. I selskapet som helhet er fordelingen 60% menn og 40% kvinner. Innenfor stillingskategoriene Investeringsdirektører, Investeringsansvarlige og Senior Associate var det i 2023 hhv. 67 % og 33 % kvinneandel. Styret består av to kvinner og tre menn.
I tillegg har selskapet god erfaring med å ta inn studenter i kortere perioder. I 2024 jobbet til sammen fire studenter hos Nysnø, to kvinner og to menn. Selskapet ønsker også å bidra til inkludering og bekjempelse av utenforskap i samfunnet. I 2024 videreførte selskapet et samarbeid med NAV og har hatt en kandidat på jobbtrening i organisasjonen i deler av året.
Seks av 20 ansatte i Nysnø har internasjonal bakgrunn, og totalt er 14 forskjellige utdanningssteder innen seks fagfelt representert. De ansatte har også et aldersspenn på 27 år fra yngst til eldst.
Nysnø legger vekt på mangfold, likestilling og inkludering i utvikling av organisasjonen, og aksepterer ikke diskriminering på grunn av kjønn, hudfarge, religion, nasjonalitet, alder og fysisk eller mental helse.
Selskapet har hatt et sykefravær på 0,44% i 2024 mot 0,61% i 2023.
| I 2024 har Nysnø: | I 2025 skal Nysnø: |
|---|---|
• Gjort ESG ressurser tilgjengelig for porteføljeselskapene, spesielt rettet mot klimaeffekt vurderinger • Gjennomført flere arbeidsmøter med porteføljeselskaper og fond for å øke kunnskap om klimaeffektberegninger, og dele erfaringer på tvers • Motivert porteføljen til å starte arbeidet med å kvantifisere fremtidig klimaeffekt inkl. egen fondsportefølje • Videreutviklet arbeidet med naturrisiko og biomangfold • Styrket arbeidet på mangfold, likestilling og inkludering i investeringer og nettverk • Tatt initiativ til nettverkssamlinger mellom ulike aktører i kapitalmiljøet for å fremme likestilling og mangfold | • Videreutvikle arbeidet med klimaeffektberegninger og metode • Fortsette å fremme viktigheten av likestilling og diversitet i tidligfase økosystemet og finans • Delta aktivt i samfunnsdebatten knyttet til klima, bærekraft og ansvarlig virksomhetsstyring • Ta initiativ til, og støtte opp om, arrangementer som fremmer bærekraft og ansvarlig selskapsstyring |